Oceňování 2022, 15(2):3-16 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.275

Oborové standardy a cílová kapitálová struktura v investičním rozhodování a oceňování podniku

Milan Hrdý
Doc. Ing. Milan Hrdý, Ph.D. - docent na Katedře financí a oceňování podniku FFÚ VŠE Praha

Cílem tohoto příspěvku bylo ověření správnosti stanovení průměrných zadlužeností a oborových standardů v dříve analyzovaných oborech a analýza vývoje průměrného zadlužení v těchto vybraných oborech. Základní použitou metodou pro naplnění tohoto cíle příspěvku byla především metoda analýzy údajů z databáze VŠE Praha Albertina a teoretických východisek i praktických závěrů z předchozího výzkumu. Byla navržena jednoduchá hypotéza, že průměrné zadlužení, a tedy i oborové standardy budou potvrzeny pouze v určitých oborech. Vyslovená hypotéza se potvrdila jen částečně. Ukazuje se, že stanovené průměrné výše zadluženosti a oborových standardů v minulosti byly celkem relevantní a tyto hodnoty byly potvrzeny ve většině oborů. Při doporučení možné volatility +(-) 5 % byly stanovené, respektive potvrzené hodnoty průměrné zadluženosti a oborového standardu 50 % pro obory Výroba železa, Výroba obuvi, a Motorová vozidla, 40 % pro obor Výroba strojů, Výroba nápojů a Výroba elektrických zařízení a 35 % pro obor Farmacie.

Klíčová slova: Kapitálové struktura; Optimalizace; Oborové standardy; Cílová kapitálová struktura; Cirkulační problém
Granty a financováni:

Článek je zpracován jako jeden z výstupů výzkumného projektu Fakulty financí a účetnictví VŠE Praha, který je realizován v rámci institucionální podpory VŠE IP100040.

JEL classification: G20

Zveřejněno: 18. listopad 2022  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Hrdý, M. (2022). Oborové standardy a cílová kapitálová struktura v investičním rozhodování a oceňování podniku. Oceňování, 15(2), 3-16. doi: 10.18267/j.ocenovani.275
Sdílet...
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Abzari, M., Fathi, S. and Torosian, A. (2012). Inter-Industry Differences in Capital Structure and Product Market Competition. Evidence from Iranian Companies. Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business, Vol. 3, No. 9, pp. 395-402.
    2. Afza, T.; Hussain, A. (2011). Determinants of Capital Structure across Selected Manufacturing Sectors of Pakistan. International Journal of Humanities and Social Science, Vol. 1, No. 12, pp. 254-262.
    3. Aggarwal, R.; Kyaw, N. N. A. (2009). International Variations in Transparency and Capital Structure: Evidence from European Firms. Journal of International Financial Management and Accounting, Vol. 20, No. 1, pp. 1-34. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Almazan, A.; Molina, C. A. (2005). Intra-Industry Capital Structure Dispersion. Journal of Economics & Management Strategy, 2005, Vol. 14, No. 2, pp. 263-297. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Brealey, R.A., Myers., S.C., Allen, F. (2014). Teorie a praxe firemních financí. 2. Aktualizované vydání. Brno: Bizbooks, s.r.o., 1096 s.
    6. Buus, T. (2015). A general free cash flow theory of capital structure, Journal of Business Economics and Management, 16:3, 675-695, DOI: 10.3846/16111699.2013.770787. Přejít k původnímu zdroji...
    7. Cortez, M. A.; Susanto, S. (2011). The Determinants of Corporate Capital Structure: Evidence from Japanese Manufacturing Companies. Journal of International Business Research. Vol. 11, No. 3, pp. 212-135.
    8. Frank, M. Z.; Goyal, V. K. (2009). Capital Structure Decisions: Which Factors are Reliably Important? Financial Management, Vol. 38, No. 1, pp. 1-37. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Ghost, A.; Cai, F. (2011). Optimal Capital Structure Vs. Pecking Order Theory: A Further Test. Journal of Business & Economic Research, Vol. 2, No. 8, pp. 61-68. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Hernádi, P.; Ormos, M. (2013). What Managers Think of Capital Structure and How They Act: Evidence from Central and Eastern Europe. Baltic Journal of Economics, Vol. 12, No. 2, pp. 47-71. Přejít k původnímu zdroji...
    11. Horová, M.; Hrdý, M. (2007). Aktuální problémy strategického finančního řízení podniků v ČR. E & M Ekonomie a Management, 10(4)], pp. 80-86.
    12. Hrdý, M.; Fetisovová, E.; Horová, M.; Hofman, J.; Ježek, J.; Ježková, R.; Kráĺovič J.; Křikač, K.; Lukáš, L.; Nagy, L.; Pavlák, M.; Šimek, B. (2008). Komplexní řešení teoretických a aplikačních problémů financování malých a středních podniků v podmínkách tržního prostředí Evropské unie. Plzeň: Západočeská univerzita v Plzni, ISBN 978-80-7043-746-9.
    13. Hrdý, M. (2011). Optimalizace kapitálové struktury konkrétního podniku věc teoreticky či prakticky možná? Český finanční a účetní časopis. Ročník 6, č. 1, s. 19-32. Přejít k původnímu zdroji...
    14. Hrdý, M. (2013). Optimalizace kapitálové struktury konkrétního podniku a oborové standardy. Český finanční a účetní časopis. Ročník 8, číslo 2. Přejít k původnímu zdroji...
    15. Hrdý, M. (2015) Tendencies in the Capital Structure o f Czech Enterprises And Branch Standards In The Process Of otimizing Of The Capital Structure. In Conference Proceedings New Trends 2015, Znojmo, pp. 19-33. ISBN 978-80-87314-76-0.
    16. Hrdý, M. (2016). Cílová kapitálová struktura a oborové standardy. Oceňování. Roč. 9, č. 2, s. 10 - 21.
    17. Levy, H., Sarnat, M. (1999): Kapitálové investice a finanční rozhodování. Praha: Grada Publishing, 924 s.
    18. Mackay, P.; Phillips, G. (2005). How Does Industry Affect Firm Financial Structure? Review of Financial Studies, Vol. 18, No. 4, pp. 1433-1466. Přejít k původnímu zdroji...
    19. Mařík, M. aj. (2011). Metody oceňování podniku. Proces ocenění, základní metody a postupy. 3. Upravené a rozšířené vydání, Praha: Ekopress, s.r.o., 2011, 494 s.
    20. Mařík, M. aj. (2013). Metody oceňování podniku pro pokročilé. Hlubší pohled na vybrané problémy. 1. vydání. Praha: Ekopress, s.r.o., 2013, 548 s.
    21. Neumaierová, I. - Neumaier, I. (1996): Úvaha o optimální zadluženosti. Finance a úvěr, 1996, roč. 46, č. 1, s. 51-61. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Talberg, M., Winge, C., Frydenberg S. et al. (2008). Capital Structure across Industries. International Journal of the Economics of Business, Vol. 15, No. 2, pp. 181-200. Přejít k původnímu zdroji...
    23. Škerlíková, T. 2014. Analysis of the Capital Structure of Domestic Corporations Preceding a Bankruptcy. Český finanční a účetní časopis, Vol. 9, No. 4, 70-83. Přejít k původnímu zdroji...
    24. Valach, J aj. (2011). Investiční rozhodování a dlouhodobé financování. 3. rozšířené vydání, Praha: Ekopress, s.r.o., 513 s.
    25. Zhang, Z. (2009). Who Pulls the Plug? Theory and Evidence on Corporate Bankruptcy Decisions. [online], Münich, Munich Personal RePEc Archive, c2009, [cit. 17. 9 2014], <http://mpra.ub.uni-muenchen.de/18166/> Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah