Oceňování 2018, 11(4):23-39 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.220

Reagenční funkce a koeficient beta při kalkulaci diskontní míry - 2. část (proměnlivá úroveň cizího kapitálu a různé diskontní míry pro daňový štít)

Miloš Mařík1, Pavla Maříková2
1 Prof. Ing. Miloš Mařík, CSc., Katedra financí a oceňování podniku VŠE Praha, ředitel Institutu oceňování majetku VŠE Praha
2 Doc. Ing. Pavla Maříková, CSc. - Katedra financí a oceňování podniku VŠE Praha

Druhá část článku je zaměřena na představení kompletní sady funkcí pro přepočet zadluženého koeficientu beta. Zatímco předchozí první část článku se zabývala postupy vhodnými při stabilní úrovni cizího kapitálu, tato druhá část článku představuje rovnice pro přepočet zadlužené bety vhodné při měnící se úrovni cizího kapitálu, a to pro různé předpoklady ohledně diskontní míry pro daňové štíty: diskontní míra na úrovni nákladů cizího kapitálu, diskontní míra na úrovni nezadlužených nákladů vlastního kapitálu a pak především představení univerzální funkce umožňující oceňovateli libovolnou volbu diskontní míry pro daňové štíty. V článku je současně vysvětleno, jak tyto funkce konkrétně aplikovat, zejména jak vypočítat betu cizího kapitálu a betu daňového štítu, které jsou pro správný přepočet zadlužených bet nezbytné.

Klíčová slova: Hodnota; Ocenění podniku; Náklady vlastního kapitálu; Beta; Daňový štít; Kapitálová struktura
Granty a financováni:

Článek je zpracován jako jeden z výstupů výzkumného projektu Fakulty financí a účetnictví VŠE Praha, který je realizován v rámci institucionální podpory VŠE IP100040

JEL classification: G32

Zveřejněno: 8. únor 2019  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Mařík, M., & Maříková, P. (2018). Reagenční funkce a koeficient beta při kalkulaci diskontní míry - 2. část (proměnlivá úroveň cizího kapitálu a různé diskontní míry pro daňový štít). Oceňování, 11(4), 23-39. doi: 10.18267/j.ocenovani.220
Sdílet...
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Copeland, T. E. - Koller, T. - Murrin, J. (2000): Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. Third edition. New York: Wiley. ISBN 0-471-36191-7.
    2. Koller, T. - Goedhart, M. - Wessels, D. (2015): Valuation. Measuring and Managing the Value of Companies. Sixth edition. New Jersey: Wiley. ISBN 978-1-118-87370-0
    3. Mařík, M. a kol. (2018): Metody oceňování podniku pro pokročilé - hlubší pohled na vybrané problémy. Praha: Ekopress. ISBN 978-80-86929-80-4
    4. Mařík, M. - Maříková, P. (2018): Reagenční funkce a koeficient beta při kalkulaci diskontní míry - 1. část (stabilní úroveň cizího kapitálu). Oceňování, ročník 11, č. 3, ISSN 1803-0785 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Tham, J. - Vélez-Pareja, I. (2004): For Finite Cash Flows, what is the Correct Formula for the Return to Levered Equity? Social science research network, working paper 2004. Přejít k původnímu zdroji...
    6. Tregler, F. (2011): Private equity. Disertační práce, vedoucí prof. M. Mařík. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze.
    7. Wallmeier, M. (1999): Kapitalkosten und Finanzirungspremisen. ZFB, 1999.
    8. WP Hadbuch 2008, díl II. Düsseldorf. IDW 2008

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah