Oceňování 2018, 11(2):3-20 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.209
Squeeze-out and equitable value
- 1 Ing. Pavel Kohoutek - senior consultant; znalecký ústav TPA Valuation & Advisory s.r.o.
- 2 Ing. Tomáš Podškubka, Ph.D. - senior manager; znalecký ústav TPA Valuation & Advisory s.r.o.
- 3 Ing. Jiří Hlaváč, Ph.D. - partner; znalecký ústav TPA Valuation & Advisory s.r.o.
The article deals with the use of appropriate basis of value, especially for squeeze-out purposes. Recently, an equitable value base has emerged. The first part of the paper presents a summary of the ZNAL and OCE methodology, focusing on choosing the right base of value for squeeze-out purposes. According to the authors, such a base is the market value. For the squeeze-out purposes, the economic logic is not to eliminate the size premium and the lower liquidity premium when estimating a discount rate. Finally the article is dedicated to the first discussion of the possible use of an equitable value base. Approach to an equitable value base is not unambiguously closed in the Czech theory and practice. Yet, in practice, this base of value is misused. There is no clear procedure for estimating the equitable value and, in particular, it is not possible for the economic specialist to decide what is just. Justice should be decided by court.
Keywords: Equitable value; Squeeze-out; Market value
JEL classification: G30
Published: October 4, 2018 Show citation
References
- Česká národní banka. (2014): Informace ČNB k oceňování účastnických cenných papírů pro účely povinných nabídek převzetí, veřejných návrhů smlouvy a vytěsnění (OCE).
- Duff & Phelps 2017 Valuation Handbook: International Guide to Cost of Capital - Market Results Through December 2016 and March 2017.Wiley, 2017a. ISBN 978-1-119-36676-8.
- HEJDA, Jan, BACHROŇOVÁ, Nina, DIVIŠOVÁ, Karina, FINGER, Libor, PROSSER Martin, VANĚČKOVÁ, Veronika (2014): Akciová společnost. Anag, 2014, 439 s. ISBN 978-80-7263-891-8.
- Ibbotson SBBI 2014 Classic Yearbook: Market Results for Stocks, Bonds, Bills, and Inflation. Chicago: Morningstar, 2014. ISBN 978-098-4950-041.
- INTERNATIONAL VALUATION STANDARDS COUNCIL. International valuation standards. 2017. London: International Valuation Standards Council, 2017. ISBN 978-0-9931513-0-9.
- KOMISE PRO CENNÉ PAPÍRY. Znalecké posudky pro účely povinných nabídek převzetí a veřejných návrhů smluv o koupi účastnických cenných papírů (ZNAL). 2004.
- KRABEC, Tomáš. Oceňování podniku a standardy hodnoty. 1. vyd. Praha: Grada, 2009, 261 s. Prosperita firmy. ISBN 978-80-247-2865-0.
- MAŘÍK, Miloš, MAŘÍKOVÁ, Pavla (2013): Diferenciace hodnotových bází a problém tržní kapitálové struktury při oceňování českých podniků. Soudní inženýrství, 2013, roč. 24, č. 3, str. 237 - 246.
- MAŘÍK, Miloš. Metody oceňování podniku pro pokročilé: hlubší pohled na vybrané problémy. 1. vyd. Praha: Ekopress, 2011, 548 s. ISBN 978-80-86929-80-4.
- MAŘÍK, Miloš. Metody oceňování podniku: proces ocenění - základní metody a postupy. 4. upr. a rozš. vyd. Praha: Ekopress, 2018, 550 s. ISBN 978-80-87865-38-5.
Go to original source... - MAŘÍKOVÁ, Pavla a Miloš MAŘÍK. Diskontní míra pro výnosové oceňování podniku. Vyd. 1. Praha: Oeconomica, 2007, 242 s. ISBN 978-80-245-1242-6.
- ČIBERA, Roman (2016): Fair Value: Rozdíly v pojetí hodnoty v rámci finančního účetnictví a oceňování aktiv. Český finanční a účetní časopis, 2016, roč. 11, č. 1, str. 49-65. Go to original source...
This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), which permits use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.