Oceňování 2018, 11(2):3-20 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.209

Squeeze-out a spravedlivá hodnota

Pavel Kohoutek1, Tomáš Podškubka2, Jiří Hlaváč3
1 Ing. Pavel Kohoutek - senior consultant; znalecký ústav TPA Valuation & Advisory s.r.o.
2 Ing. Tomáš Podškubka, Ph.D. - senior manager; znalecký ústav TPA Valuation & Advisory s.r.o.
3 Ing. Jiří Hlaváč, Ph.D. - partner; znalecký ústav TPA Valuation & Advisory s.r.o.

Článek se zabývá problematikou použití vhodné báze hodnoty při ocenění zejména pro účely vytěsnění (neboli squeeze-outu). V poslední době se v praxi objevuje báze spravedlivé hodnoty. V první části článku je uvedeno shrnutí metodiky ZNAL a OCE se zaměřením na volbu správné báze hodnoty při ocenění pro účely squeeze-outu. Takovou bází je podle názoru autorů báze tržní hodnoty. Při ocenění pro účely squeeze-outu nelze z ekonomické logiky eliminovat v rámci odhadu diskontní míry přirážku za velikost společnosti a za omezenou likviditu. Na závěr se článek věnuje prvním diskuzím k možnému použití báze spravedlivé hodnoty. Přístup k spravedlivé bázi hodnoty není podle názoru autorů v české teorii a praxi jednoznačně uzavřen. Přesto je v praxi tato báze hodnoty špatným způsobem používána. Neexistuje jasně daný postup, jak spravedlivou hodnotu odhadnout a zejména ani není možné, aby ekonomický specialista rozhodoval, co je spravedlivé. O spravedlnosti by měl rozhodovat soud.

Klíčová slova: Spravedlivá hodnota; Squeeze-out; Tržní hodnota
JEL classification: G30

Zveřejněno: 4. říjen 2018  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Kohoutek, P., Podškubka, T., & Hlaváč, J. (2018). Squeeze-out a spravedlivá hodnota. Oceňování, 11(2), 3-20. doi: 10.18267/j.ocenovani.209
Sdílet...
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Česká národní banka. (2014): Informace ČNB k oceňování účastnických cenných papírů pro účely povinných nabídek převzetí, veřejných návrhů smlouvy a vytěsnění (OCE).
    2. Duff & Phelps 2017 Valuation Handbook: International Guide to Cost of Capital - Market Results Through December 2016 and March 2017.Wiley, 2017a. ISBN 978-1-119-36676-8.
    3. HEJDA, Jan, BACHROŇOVÁ, Nina, DIVIŠOVÁ, Karina, FINGER, Libor, PROSSER Martin, VANĚČKOVÁ, Veronika (2014): Akciová společnost. Anag, 2014, 439 s. ISBN 978-80-7263-891-8.
    4. Ibbotson SBBI 2014 Classic Yearbook: Market Results for Stocks, Bonds, Bills, and Inflation. Chicago: Morningstar, 2014. ISBN 978-098-4950-041.
    5. INTERNATIONAL VALUATION STANDARDS COUNCIL. International valuation standards. 2017. London: International Valuation Standards Council, 2017. ISBN 978-0-9931513-0-9.
    6. KOMISE PRO CENNÉ PAPÍRY. Znalecké posudky pro účely povinných nabídek převzetí a veřejných návrhů smluv o koupi účastnických cenných papírů (ZNAL). 2004.
    7. KRABEC, Tomáš. Oceňování podniku a standardy hodnoty. 1. vyd. Praha: Grada, 2009, 261 s. Prosperita firmy. ISBN 978-80-247-2865-0.
    8. MAŘÍK, Miloš, MAŘÍKOVÁ, Pavla (2013): Diferenciace hodnotových bází a problém tržní kapitálové struktury při oceňování českých podniků. Soudní inženýrství, 2013, roč. 24, č. 3, str. 237 - 246.
    9. MAŘÍK, Miloš. Metody oceňování podniku pro pokročilé: hlubší pohled na vybrané problémy. 1. vyd. Praha: Ekopress, 2011, 548 s. ISBN 978-80-86929-80-4.
    10. MAŘÍK, Miloš. Metody oceňování podniku: proces ocenění - základní metody a postupy. 4. upr. a rozš. vyd. Praha: Ekopress, 2018, 550 s. ISBN 978-80-87865-38-5. Přejít k původnímu zdroji...
    11. MAŘÍKOVÁ, Pavla a Miloš MAŘÍK. Diskontní míra pro výnosové oceňování podniku. Vyd. 1. Praha: Oeconomica, 2007, 242 s. ISBN 978-80-245-1242-6.
    12. ČIBERA, Roman (2016): Fair Value: Rozdíly v pojetí hodnoty v rámci finančního účetnictví a oceňování aktiv. Český finanční a účetní časopis, 2016, roč. 11, č. 1, str. 49-65. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah