Oceňování, 2023 (roč. 16), číslo 1-2
Stati
Přístupy k odhadu implikovaných nákladů vlastního kapitálu
Radovan Fišer
Oceňování 2023, 16(1-2):3-26 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.287 
Článek popisuje účetní a peněžní modely pro odhad implikovaných nákladů vlastního kapitálu, konkrétně model reziduálního příjmu (Residual Income Model) a model abnormálního růstu zisku (Abnormal Earnings Growth Model), resp. dividendový model a modelu volných peněžních toků na úrovni vlastního kapitálu. Tyto modely jsou v úplnosti odvozeny a následně je na příkladech popsáno jejich použití v praxi.
Podrobnější analýza oborových standardů z hlediska rozložení zadlužení a cílová kapitálová struktura
Milan Hrdý
Oceňování 2023, 16(1-2):27-39 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.288
Cílem tohoto příspěvku bylo prověření, jakým způsobem je průměrné zadlužení, a tedy i oborový standard vlastně vytvářeno. Byla vyjádřena jednoduchá hypotéza, že významnější shluk podniků mající určitý užší rozsah zadlužení nejlépe blížící se průměrnému zadlužení a oborovému standardu bude možné najít pouze v některých oborech, rozhodně ne ve všech. Stanovená hypotéza nebyla potvrzena. Ani v jednom oboru Výroba železa, Výroba obuvi, Výroba strojů. Motorová vozidla, Výroba nápojů, Výroba elektrických zařízení, Letecká doprava, Farmacie, se nepodařilo identifikovat významnější skupinu podniků, které by se nacházely okolo průměrného zadlužení, a tedy oborového...
M&A transakce: Mechanismy překlenutí rozdílného ocenění kupujícího a prodávajícího
Lukáš Hruboň
Oceňování 2023, 16(1-2):40-57 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.289
V situaci zvýšených ekonomických nejistot mohou mít protistrany akviziční transakce i diametrálně odlišný názor na hodnotu akvizičního cíle. Tento článek popisuje základní metody umožňující překlenutí nejasností ohledně valuace prostřednictvím: (i) odložení platby části kupní ceny v návaznosti na budoucí vývoj, (ii) postupného nabývání vlastnického podílu. V názorném příkladu pak autor demonstruje ekonomicky opodstatněnou aplikaci mechanismu doplatků (srážek z) kupní ceny na základě budoucí finanční výkonnosti cílové společnosti.
Obvyklá cena jako základní kategorie hledané hodnoty podle zákona o oceňování majetku
Karel Mošna
Oceňování 2023, 16(1-2):58-74 | DOI: 10.18267/j.ocenovani.290
Cílem tohoto článku je upozornit na nejzásadnější interpretační problémy související s vymezením obvyklé ceny jako kategorie hledané hodnoty v zákoně o oceňování majetku, a pokusit se tím přispět k zamyšlení všech zainteresovaných stran, tedy jak samotných oceňovatelů, tak zadavatelů ocenění, kterými často bývají i orgány veřejné správy, a zejména pak tvůrců tohoto právního předpisu, nad smysluplností a opodstatněností některých jeho ustanovení, což by mohlo v konečném důsledku přispět k urychlení revize nejen zákona o oceňování majetku, ale i souvisejících právních předpisů tak, aby oceňování v ČR bylo již v nejbližších letech založeno na ekonomicky...